1. 9月业绩概览：营收、利润引擎双双提速

Costco于2026年10月公布截至10月4日的9月销售月报：当月净营收300.2亿美元，上年同期265.8亿美元，同比增长13.0%；全球可比销售额同比增长11.4%。这一增速明显快于2026财年全年10.1%的总营收增长水平，新财年开局即提速。需要提示一个日历因素：Costco表示，今年美国和加拿大的劳动节比去年晚了一周，这一日历变化对9月总销售额和可比销售额均产生正面影响，推动相关指标提高略高于50个基点（约0.5个百分点）。也就是说，即便剔除日历红利，9月的内生增长依然保持在较高水平。

  1. 区域表现：美国领涨，量价双升

分区域看，9月美国可比销售额同比增12.5%，领跑全球；加拿大增6.3%，其他国际市场增10.8%。剔除汽油价格与外汇汇率变动影响后，全球可比销售增7.6%，美国增8.0%，加拿大增4.9%，其他国际市场增7.7%。增长的驱动力来自量价两端：全球平均客单价同比增6.4%，全球可比门店客流量或到店频次同比增4.7%。客流与客单价同步上升，说明增长并非单纯依赖涨价，而是会员到店频次提升叠加连带购买，是会员制模式健康度较高的信号。

Costco,电商增长,好市多

  1. 品类与业务结构：非食品、附属业务与电商是亮点

品类层面，食品及日用品可比销售额实现中个位数增长，是基本盘；非食品类商品可比销售额实现高个位数增长，其中礼品卡、家居用品和体育用品表现较好，显示可选消费正在回暖。更值得关注的是两个高增长板块：一是电商销售额同比增19.0%，剔除外汇汇率影响后增19.1%，延续2026财年全年15.6%的线上增速并进一步加快；二是附属业务销售额同比增长约30%—40%，加油站、药房和熟食广场表现突出——其中汽油销售额同比增40%—50%，主要受每加仑汽油价格同比变化推动，而Costco加油站需求也在增加，其汽油价格据报处于全美较低水平之一。

  1. 门店版图与扩张节奏：全球939家，未来十年每年30家

截至目前，Costco在全球运营939家仓储门店，其中美国及波多黎各647家、加拿大115家、墨西哥43家、日本37家、英国29家、韩国20家、澳大利亚15家、中国台湾14家、中国大陆7家、西班牙5家、法国3家、瑞典2家，以及冰岛和新西兰各1家；电商网站覆盖美国、加拿大、英国、墨西哥、韩国、中国台湾、日本、澳大利亚和中国大陆市场。扩张节奏上，Costco计划于2026年底前在美国和加拿大开设14家新店，并维持未来十年每年新增30家仓储门店的长期计划。这一目标与公司2026财年净利92.26亿美元、同比增13.9%的盈利能力相匹配，扩张底气来自扎实的现金牛业务。

  1. 中国市场：7家门店进入"加速窗口"

对中国读者而言，更值得关注的是Costco在华节奏。截至2026年一季度，Costco在中国大陆运营7家门店（上海2家、苏州、宁波、杭州、南京、深圳各1家），进入中国大陆市场七年仅开出7店，扩张策略历来审慎。但2026年起明显提速：Costco已制定2026至2030财年在大陆新增9家门店的规划，届时空置门店总量将达16家，其中5家新店落地华南、4家布局华东，并重点聚焦24座覆盖超3亿人口的核心城市；线上渠道则在2026年与京东达成合作，京东成为其在中国唯一的官方电商合作伙伴，打破会员门槛与地域限制。需要客观看待差距：直接竞对山姆会员店2025年中国销售额已突破1400亿元，规模明显领先；而Costco中国的真正考题是约60%的会员续卡率——会员费占其营业额约2%，却贡献了绝大部分净利润，续卡率远比门店数量更重要。华南市场（含深圳）是其重点押注区域，深圳龙华店开业当日开卡超14万张、香港消费者占比约15%的表现，说明大湾区仍有挖潜空间。

  1. 结论

Costco 9月业绩展示了一个清晰的增长组合：美国市场量价齐升打底，电商与附属业务提供增量，全球扩张计划稳步推进。对行业而言，它再次验证了会员制仓储零售在经济波动期的韧性；对中国市场而言，从7店到16店的加速窗口与京东线上合作，是观察其本土化能否复制北美模式的下一步。边界说明：本文9月销售数据取自AMZ123转引的Costco销售月报（截至2026年10月4日），全年与门店信息来自澎湃、界面、证券时报等公开报道（2026年9—10月），数据口径以Costco官方财报为准。